Правительство России нашло еще один способ пополнить бюджет в будущем году: Министерство финансов намерено единоразово увеличить налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для крупнейшей алмазодобывающей компании страны АЛРОСА. Налоговая инициатива позволит дополнительно направить в бюджет как минимум 19 млрд рублей, однако это решение прямо ударит по инвестиционной привлекательности компании, так как в подобных условиях АЛРОСА вряд ли сможет выплатить дивиденды. Подобный трюк российское правительство ранее уже проводило с «Газпромом». Об этом пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на опрошенных аналитиков.
Доля государства в АЛРОСА составляет 33%. Помимо федерального правительства, доли в компании имеют власти Якутии (25%), 8 районов Якутии (по 1% каждый), а 33,9% находятся в свободном обращении на бирже. Минфин готовит поправки в налоговый кодекс специально под АЛРОСА: в документе прописана минимальная доля владения государством 33% — ровно столько же у властей в крупнейшем алмазодобывающем предприятии. Эта же поправка, например, позволит избежать повышения налогов для компании «АГД Даймондс», на которую приходится около 10% внутрироссийской добычи.
При этом налоговые инициативы властей могут не ограничиться единоразовым увеличением НДПИ: бюджетный комитет Госдумы одобрил поправки, которые централизуют в период с 10 марта по 10 мая 2023 года в федеральном бюджете 46% от НДПИ на алмазы. До этой поправки все доходы налоговые поступления по НДПИ от АЛРОСА шли в региональный бюджет, теперь же эта система будет временно нарушена. Издание отмечает, что ежегодные расходы АЛРОСА на НДПИ оценивались примерно в 8% от выручки, однако оценить текущий уровень расходов не представляется возможным, так как компания перестала публиковать отчетность.
Аналитики сходятся во мнении, что с точки зрения инвестиционной привлекательности АЛРОСА от решений правительства только теряет. Инвестбанк «Синара» оценивает 19 млрд рублей примерно в 30–40% свободного денежного потока (Free cash flow, FCF) компании в 2022 — это слишком значительная сумма, чтобы никак не отразиться на дивидендах. Аналитики из «Моих инвестиций» полагают, что ситуация может быть еще хуже, если 19 млрд рублей НДПИ — это не общая сумма роста налога, а только федеральная часть. В случае если региональные части вырастут кратно, разовое увеличение НДПИ может достигнуть 41 млрд рублей.
«По нашей оценке, FCF АЛРОСА за 2022 год составит 58 млрд руб. При выплате 100% FCF в виде дивидендов федеральный бюджет получил бы 19 млрд руб., а правительство Якутии (25% акций) и улусы (8% акций) — еще 14,5 млрд руб. и 4,5 млрд руб. соответственно», — пишут они.
Аналитик «Ренессанс Капитала» Борис Синицын отмечает, что подобные инициативы приведут к росту эффективной ставки налога почти в два раза — с 8% до 14–15%. В краткосрочной перспективе, считает он, компания справится с этой ситуацией, однако инвестиционная привлекательность компании пострадает, так как участники фондового рынка будут оценивать риски сохранения роста налоговой нагрузки и в будущем.
Война с Украиной, западные санкции и отток населения крайне негативно сказались на российской экономике и доходах государственного бюджета. В связи с падением доходов Минфин одобрил реализацию нескольких налоговых изменений, которые должны увеличить нагрузку на ведущие отрасли страны: нефтегазовую, угольную, химическую, а теперь и алмазодобывающую промышленности. Более того, подобные инициативы ударили по российскому фондовому рынку: летом подобный «налоговый маневр» уже провели с «Газпромом», разово увеличив НДПИ на общую сумму 1,8 трлн руб. в 2023–2025 годах, притом что увеличенный НДПИ компания платила и в 2022 году.
Внезапный рост налоговой нагрузки поставил под сомнение выплату рекордных дивидендов компании, что привело к резкому обвалу стоимости акций на Мосбирже. Однако позднее компания приняла решение выплатить дивиденды, что позволило акциям совершить отскок, а инвесторам — получить свои деньги.